Trading options using delta

Opcje Opcje Delta Delta jest prawdopodobnie najważniejszą wartością Greków do zrozumienia, ponieważ wskazuje, jak delikatna jest opcja zmiany cen podstawowych papierów wartościowych. Mówiąc prosto, powie ci teoretycznie, ile cena opcji przeniesie się w stosunku do każdego 1 ruchu w cenie instrumentu bazowego. Opcja o wysokiej wartości delta spowoduje znaczne przesunięcie ceny proporcjonalnie do ruchów cen podstawowych papierów wartościowych, podczas gdy jedna z niską deltą będzie się poruszać rzadziej. Na tej stronie przyjrzymy się charakterystyce delty i sposobowi jej wykorzystania. Sekcja Spis treści Szybkie linki Zalecane opcje Brokerzy Przeczytaj recenzję Odwiedź broker Przeczytaj recenzję Odwiedź brokera Przeczytaj recenzję Odwiedź broker Przeczytaj recenzję Odwiedź brokera Przeczytaj recenzję Odwiedź brokera Charakterystyka delty Wartość delta opcji jest zwykle wyrażana jako liczba od -1 do 1, chociaż może również wynosić od -100 do 100. Liczba ta w zasadzie mówi o tym, ile cena opcji przeniesie się za każdą 1 cenę przesuwającego się aktywa bazowego. Na przykład wartość delta wynosząca .50 (lub 50, jeśli używana była skala od -100 do 100) oznaczałaby, że cena teoretycznie wzrośnie .50 za każdą 1 cenę podstawowych zabezpieczeń wzrośnie o, i spadnie o .50 dla co 1 cena bazowego papieru wartościowego spada. Ujemna wartość delta, taka jak -.50, oznaczałaby, że opcja ceny przesunąłaby się w przeciwnym kierunku niż cena bazowego papieru wartościowego. Tak więc wartość delta wynosząca -.50 oznaczałaby, że cena teoretycznie spadłaby .50 za każdą 1 cenę bazowych papierów wartościowych wzrasta o, i wzrost .50 za każdy 1 cenę bazowego papieru wartościowego spada. Połączenia mają dodatnie wartości delta od 0 do 1, ponieważ ich wartość wzrasta, gdy cena bazowego papieru wartościowego wzrasta i spada, gdy cena bazowego papieru zabezpieczającego spada. Stopy mają ujemną wartość delta, między 0 a -1, ponieważ ich wartość spada, gdy cena bazowego papieru wartościowego rośnie i rośnie, gdy cena podstawowego zabezpieczenia spada. Rzeczywista wartość delta opcji będzie w dużej mierze zależeć od dwóch czynników: moneyness i czas pozostały do ​​wygaśnięcia. Wartość delta nie jest ustalona i zmienia się w zależności od warunków rynkowych. Wzrośnie on jako opcja, która wejdzie głębiej w pieniądze i zmniejszy się, gdy wydostanie się z pieniędzy. W związku z tym wartość delta połączenia będzie zbliżać się do 1, gdy poziom zapasów wzrośnie, a bliższy 0 w przypadku spadku zapasów. Na kupie przesunie się w kierunku -1, gdy kurs spadnie, i w kierunku 0, gdy kurs będzie rosnąć. Opcje, które są dokładnie na pieniądze, zwykle mają wartość bardzo zbliżoną do .50. Szybkość, z jaką zmienia się wartość w relacji do tego, w jaki sposób porusza się cena instrumentu bazowego, mierzona jest za pomocą innej opcji: Grecy: Gamma. Innym ważnym czynnikiem wpływającym na wartość delta jest czas pozostały do ​​wygaśnięcia, ponieważ im krótszy jest czas do daty wygaśnięcia, tym krótszy jest czas na zmianę ceny podstawowego zabezpieczenia. Dlatego istnieje większe prawdopodobieństwo, że opcja pozostanie w swoim obecnym stanie, im bliżej daty wygaśnięcia. Oznacza to, że wartość delta w wezwaniach do zapłaty ma tendencję do zbliżania się do 1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia (lub -1 dla opcji sprzedaży), podczas gdy opcje na wyjściu z opcji pieniężnych zwykle przesuwają się w kierunku 0. Umieszczanie opcji Delta do użycia Istnieją zasadniczo dwie wartości główne sposoby, w jakie przedsiębiorca opcji może korzystać z delty. Ważne jest jednak, aby pamiętać, że ta wartość jest tylko wskaźnikiem, jak cena opcji prawdopodobnie się zmieni, a nie gwarancją tego, jak to się zmieni. Podstawowym zastosowaniem delty jest dać wyobrażenie o tym, ile pieniędzy zarobisz, jeśli podstawowy towar będzie się przesuwać zgodnie z oczekiwaniami (lub ile stracisz, jeśli podstawowy surowiec ruszy w przeciwnym kierunku). Może to pomóc ci ustalić, które opcje zapewniają najlepszy stosunek jakości do ceny pod względem wykorzystania tego, czego się spodziewasz. Na przykład możesz sądzić, że zapasy w Firmie X będą rosły o pewną kwotę w określonym czasie. Analizując wartości delta odpowiednich połączeń z różnymi cenami wykonania, można następnie spróbować ustalić, jak zmaksymalizować potencjalne zwroty lub zminimalizować potencjalne straty. Na kontrakty na pieniądze będą tańsze niż w kontraktach pieniężnych, a z kontraktów pieniężnych będzie jeszcze taniej. Porównując cenę tych kontraktów z ich wartościami delta, możesz ustalić, ile byś się spodziewał, gdyby Firma X poruszała się zgodnie z oczekiwaniami. Może się zdarzyć, że uzyskasz lepszy zwrot z inwestycji dzięki tańszemu rozwiązaniu kontraktów pieniężnych, lub może się okazać, że w umowach z pieniędzmi będzie ci lepiej. Drugie główne zastosowanie opiera się na prawdopodobieństwie. Wartość delta opcji może być wykorzystana do określenia przybliżonego prawdopodobieństwa wygasania w pieniądzu. Im wartość delta jest bliższa 0, tym mniejsza szansa na wykańczanie pieniędzy. Odwrotnie, opcje połączeń z wartością delta zbliżoną do 1 i stawiającą opcje o wartości zbliżonej do -1 mają bardzo dużą szansę na wykorzenienie pieniędzy. Chociaż obliczenia znajdujące się za deltą nie są szczególnie związane z prawdopodobieństwem w tym sensie, to nadal jest to rozsądny sposób, aby ocenić prawdopodobieństwo wygaśnięcia opcji w pieniądzu. Może to z kolei pomóc w określeniu, które transakcje należy wykonać, ponieważ można wyważyć ryzyko związane z handlem wbrew oczekiwaniom co do tego, co stanie się z odpowiednimi zasobami podstawowymi. Podczas tworzenia spreadów dobrym pomysłem może być obliczenie całkowitej wartości delta spreadu. Jest to prosta kalkulacja, w której po prostu dodajesz wartość wszystkich swoich pozycji. Na przykład, jeśli masz dwie rozmowy o wartości .60 i jedną z wartością -40, Twoja pozycja ma całkowitą wartość delta równą 0,80 (2 x .60 1,2, plus -.40 -. 80). Wartości delta mogą być również używane do wyznaczania celów dla twoich transakcji i do decydowania, w którym momencie powinieneś zamknąć transakcję i zabrać zyski lub zmniejszyć straty. Opcje Strategie handlowe: Zrozumienie położenia Delta Rysunek 2: Hipotetyczne opcje długich połączeń SampP 500. W tym momencie możesz się zastanawiać, jakie wartości delta Ci mówią. Poniższy przykład ilustruje pojęcie prostej delty i znaczenie tych wartości. Jeśli opcja kupowania SampP 500 ma deltę równą 0,5 (dla opcji bliskiej lub na poziomie pieniężnym), ruch jednopunktowy (o wartości 250) kontraktu terminowego futures spowoduje zmianę o 0,5 (lub 50) ( o wartości 125) w cenie opcji kupna. Wartość delta wynosząca 0,5 oznacza, że ​​na każde 250 zmian wartości bazowych kontraktów terminowych, opcja zmienia wartość o około 125. Jeśli długo trwała ta opcja połączenia, a kontrakty futures SampP 500 podniosły się o jeden punkt, opcja call zyskałaby wartość około 125, zakładając, że w krótkim czasie nie zmieni się żadna inna zmienna. Mówimy w przybliżeniu, ponieważ jako ruchy bazowe zmieni się także delta. Miej świadomość, że w miarę, jak opcja dostaje się dalej w pieniądzu, delta zbliża się do 1,00 w trakcie rozmowy i 1,00 do puta. Przy tych skrajnościach istnieje bliski lub faktyczny związek jeden do jednego między zmianami ceny instrumentu bazowego i następnych zmian w cenie opcji. W efekcie, przy wartościach delta 1,00 i 1,00, opcja odzwierciedla podstawową pod względem zmian cen. Należy również pamiętać, że ten prosty przykład nie przewiduje żadnych zmian w innych zmiennych, takich jak poniższe: Delta ma tendencję do zwiększania się, gdy zbliżasz się do daty wygaśnięcia opcji bliskich lub at-the-money. Delta nie jest stałą, pojęciem związanym z gamma (innym pomiarem ryzyka), który jest miarą szybkości zmiany delty, biorąc pod uwagę ruch bazowy. Delta podlega zmianom ze względu na zmiany implikowanej zmienności. Długie Vs. Krótkie opcje i Delta Jako przejście do patrzenia na deltę pozycji, najpierw przyjrzyjmy się, jak krótkie i długie pozycje nieco zmieniają obraz. Po pierwsze, negatywne i pozytywne sygnały dotyczące wartości delty, o których mowa powyżej, nie mówią całej historii. Jak wskazano na rysunku 3 poniżej, jeśli masz długie połączenie lub kupujesz (to znaczy, kupiłeś je, aby otworzyć te pozycje), to put będzie mieć wartość delta ujemną, a delta połączenia będzie dodatnia, ale nasza aktualna pozycja określi deltę opcji, ponieważ pojawia się w naszym portfolio. Zwróć uwagę, jak znaki są odwrócone dla krótkiego i krótkiego połączenia. Rysunek 3: Znaki delta dla opcji krótkich i długich. Znak delta w twoim portfolio dla tego stanowiska będzie dodatni, a nie negatywny. Wynika to z faktu, że wartość pozycji wzrośnie, jeśli nastąpi wzrost. Podobnie, jeśli Twoja pozycja jest krótka, zobaczysz, że znak jest odwrócony. Krótkie połączenie teraz uzyskuje ujemną różnicę, co oznacza, że ​​jeśli wartość bazowa wzrośnie, pozycja krótkiego połączenia straci wartość. Ta koncepcja prowadzi nas do delty pozycji. (Wiele opcji związanych z opcjami handlu jest zminimalizowanych lub wyeliminowanych podczas handlu opcjami syntetycznymi Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź Opcje syntetyczne zapewniające rzeczywiste korzyści.) Deltę położenia Delta pozycji można zrozumieć odwołując się do koncepcji współczynnika zabezpieczenia. Zasadniczo, współczynnik delta jest stopniem zabezpieczenia, ponieważ informuje nas, ile kontraktów opcji jest potrzebnych, aby zabezpieczyć długą lub krótką pozycję instrumentu bazowego. Na przykład, jeśli opcja call at-the-money ma wartość delta wynoszącą około 0,5 - co oznacza, że ​​istnieje 50 szans, że opcja zakończy się pieniędzmi i 50 szans, że skończy się z pieniędzy - wtedy ta delta mówi nam, że do zabezpieczenia jednej krótkiej umowy instrumentu bazowego potrzebne są dwie opcje kupna za pieniądze. Innymi słowy, potrzebujesz dwóch opcji długoterminowych, aby zabezpieczyć jedną krótką umowę futures. (Dwie długie opcje call x delta 0,5 punktu delta równe 1,0, co równa się jednej krótkiej pozycji futures). Oznacza to, że jednopunktowy wzrost kontraktów SampP 500 (strata 250), które są krótkie, zostanie skompensowany przez jednopunktowy (2 x 125 250) wzrost wartości dwóch opcji długich połączeń. W tym przykładzie powiedzielibyśmy, że jesteśmy neutralni względem pozycji. Zmieniając stosunek liczby wywołań do liczby pozycji w bazowym, możemy zmienić tę różnicę pozycji na dodatnią lub ujemną. Na przykład, jeśli jesteśmy zwyżkujący, możemy dodać kolejne długie połączenie, więc teraz mamy dodatnią różnicę, ponieważ nasza ogólna strategia ma zyskać, jeśli futures wzrośnie. Mielibyśmy trzy długie połączenia o wartości delta równej 0,5, co oznacza, że ​​mamy deltę pozycji długiej netto o 0,5. Z drugiej strony, jeśli jesteśmy borsuczni, możemy zredukować nasze długie wołania do jednego, co teraz uczyni nas netto krótką deltą pozycji. Oznacza to, że jesteśmy futures netto futures o -0,5. (Gdy będziesz już zadowolony z tych wyżej wymienionych koncepcji, możesz skorzystać z zaawansowanych strategii transakcyjnych Dowiedz się więcej w Przechwytywanie zysków przy neutralnym obrocie pozycji.) Dolna linia Aby interpretować wartości delta pozycji, musisz najpierw zrozumieć pojęcie prostego współczynnik ryzyka delta i jego związek z pozycjami długimi i krótkimi. Dzięki tym podstawom możesz zacząć korzystać z delty pozycji, aby zmierzyć, jak długo netto lub netto są niższe od Ciebie, biorąc pod uwagę cały portfel opcji (i futures). Pamiętaj, że istnieje ryzyko strat w opcjach handlowych i kontraktach terminowych, więc tylko handel z kapitałem podwyższonego ryzyka. Artykuł 50 jest klauzulą ​​negocjacyjną i ugodową w traktacie UE, która określa kroki, jakie należy podjąć w przypadku każdego kraju. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całością. Rodzaj podatku nakładanego na zyski kapitałowe poniesione przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa. Zyski kapitałowe to zyski, które inwestor. Zamówienie zakupu papieru wartościowego poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem zakupów pozwala określić handlowców i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która pozwala na wypłacanie bez kary z konta IRA. Reguła tego wymaga. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często emitowane przez mniejsze, młodsze firmy, które poszukują. ZABLOKOWANIE Wartości Delta Delta mogą być dodatnie lub ujemne w zależności od rodzaju opcji. Na przykład delta dla opcji kupna zawsze waha się od 0 do 1, ponieważ wraz z rosnącym wzrostem ceny aktywów opcje kupna zwiększają cenę. Opcjonalność delt wartości put zawsze mieści się w zakresie od -1 do 0, ponieważ wraz ze wzrostem bezpieczeństwa rośnie wartość opcji put. Na przykład, jeśli opcja sprzedaży ma wartość delta -0,33, jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie o 1, cena opcji put zmniejszy się o 0,33. W praktyce oprogramowanie obliczeniowe wspomaga szybkie obliczenia. Technicznie wartość delty opcji jest pierwszą pochodną wartości opcji w odniesieniu do bazowej ceny papierów wartościowych. Delta jest często wykorzystywana przez profesjonalistów inwestycyjnych i handlowców do strategii zabezpieczających. Przykłady zachowań delta Delta to ważna statystyka, którą należy obliczyć, ponieważ jest to jeden z głównych powodów, dla których ceny opcji poruszają się tak, jak to robią. Zachowanie delty opcji kupna i sprzedaży jest wysoce przewidywalne i jest bardzo przydatne dla zarządzających portfelami, inwestorów i indywidualnych inwestorów. Opcjonalne zachowanie opcji delta na wezwanie zależy od tego, czy opcja jest oparta na pieniądzu, co oznacza, że ​​pozycja jest obecnie rentowna, at-the-money, co oznacza, że ​​cena wykonania opcji jest obecnie równa cenie akcji bazowej lub nie-pieniędzy, co oznacza, że ​​opcja nie jest obecnie opłacalna. Opcje call na pieniądze zbliżają się do 1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje połączeń za pieniądze mają zwykle wartość delta równą 0,5, a delta opcji połączeń bez pieniędzy zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja call, tym bliżej delta będzie do 1, a tym bardziej opcja będzie zachowywać się jak aktywa bazowe. Opcje zachowania opcji delta zależą również od tego, czy opcja ta dotyczy pieniędzy, at-the-money, czy out-of-the-money i jest przeciwieństwem opcji call. Opcje put na pieniądze zbliżają się do -1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje put at-the-money zwykle mają deltę -0,5, a delta opcji put out of the money zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja put, tym bliżej delta będzie do -1.Opcje 101: Delta Delta jest jedną z opcji quotGreeks, to grupa wartości, które opisują poszczególne czynniki ryzyka wpływające na cenę opcji kontrakt. Delta określa, jak bardzo powinna zmienić się cena opcji, jeśli wartość zabezpieczających papierów wartościowych zmieni się o 1. Wartości delty będą się wahać od 0 do 1 dla opcji połączenia i 0 do -1 dla opcji sprzedaży. Na przykład, powiedzmy, że SPDR SampP 500 (NYSE: SPY) jest sprzedawany na poziomie 170, a kupiec myśli o kupieniu opcji kupna z ceną wykonania 160 i 30 dni do wygaśnięcia. Zanim kupi połączenie, oblicza deltę opcji na 0,68. Oznacza to, że jeśli cena SPY39s wzrośnie o 1, przedsiębiorca może oczekiwać, że cena opcji wzrośnie o 0,68. I odwrotnie, jeśli cena SPY39 spadnie o 1, przedsiębiorca może oczekiwać, że wartość opcji kupna spadnie o 0,68. W przypadku transakcji o tej samej cenie wykonania i dacie wygaśnięcia, trader oblicza deltę na -0,32. Jeśli cena SPY39s wzrośnie o 1, inwestor może oczekiwać, że opcja put spadnie o 0,32. Jeśli SPY spadnie o 1, opcja put powinna wzrosnąć o 0,32. Delta jest obliczana przy użyciu złożonej formuły opartej na teorii wyceny opcji, a wiele opcji oferuje darmowe kalkulatory, które dostarczają szacunków dla delty, która zmienia się w sposób ciągły w miarę przemieszczania się rynków. Wartość delta jest najwyższa w przypadku opcji z głębokim oprocentowaniem i spada, ponieważ ceny wykonania spadają z pieniędzy z ceny rynkowej podstawowych papierów wartościowych. Inwestorzy opcji nigdy nie powinni oczekiwać, że rzeczywiste ruchy cenowe będą dokładnie zgodne z przewidywaniami wprowadzonymi przez deltę lub którąkolwiek z opcji Greków. Jak handlowcy go używają Inwestorzy mogą wykorzystywać deltę do identyfikowania kontraktów na opcje, które powinny zapewniać największe zyski, zakładając, że podstawowy ruch zmienia się w oczekiwanym kierunku. Korzystając z opcji wysokiej delty, inwestorzy zazwyczaj będą mogli uczestniczyć w ruchach rynkowych przy mniejszych nakładach inwestycyjnych, niż gdyby kupowali lub sprzedawali podstawowe zabezpieczenia, co może znacznie zwiększyć zyski. Oto co mam na myśli: Let39s wraca do naszego przykładu, w którym SPY sprzedaje za 170 akcji. Jedna z firm uważa, że ​​SPY będzie się zwiększać, więc kupuje 100 udziałów SPY za około 17 000 inwestycji. Inny handlowiec wierzy również, że SPY wzrośnie, ale zamiast kupować akcje SPY, kupuje jeden kontrakt na 155 rozmów na 15, a całkowita inwestycja to około 1500. To wezwanie na pieniądze ma deltę 0,98, więc jeśli cena SPY39s wzrośnie o 1, przedsiębiorca może oczekiwać, że wartość jego połączenia zyska około 0,98 (lub 98 na kontrakt). Jeśli SPY osiągnie 175, przedsiębiorca, który po prostu kupił 100 akcji w magazynie, uzyskałby 500 za 2,9 zwrotu z inwestycji. Przedsiębiorca, który wykupił wezwanie na głęboką gotówkę za 1 500, miałby 4,90 na akcję (0,98 5) - lub 490 kontraktów - i zrealizowałby zwrot w wysokości 32,7 na swojej mniejszej inwestycji. W tym przypadku nic oprócz delta nie miałoby istotnego wpływu na cenę opcji, gdyby SPY kontynuowała ruch wyższy. Jednak przedsiębiorca może kupić 11 umów opcji za mniej niż 100 udziałów SPY i znacznie zwiększyć zyski. Im dalej od pieniędzy jest opcja, tym niższa delta i niższa cena opcji. Kupiec, który wykupił call-out za cenę 175 USD, gdy SPY handluje na poziomie 170, może mieć tylko 0,33. Ale mogą zapłacić tylko 0,34 za opcję. Gdy wartość delta jest niska, większość premii opcyjnej zostanie zapłacona za wartość czasu opcji. Niektórzy handlowcy wykorzystają opcje do wdrożenia neutralnej strategii delta. Celem tej strategii jest kupowanie putów i połączeń na tym samym zabezpieczającym zabezpieczeniu, aby delty na kontraktach sumowały się do zera. W ten sposób przedsiębiorca nie ponosi ryzyka kierunkowego, ponieważ zmiany cen powinny zostać anulowane przez zmiany cen opcji. Dzięki tej strategii przedsiębiorca ma nadzieję zarobić na podstawie wartości czasowej opcji lub zmian zmienności rynku. Strategie neutralne dla deltów wymagają ciągłego równoważenia pozycji i wymagają bardzo dużej ilości kapitału obrotowego do prawidłowego wdrożenia. Dlaczego to jest ważne dla handlowców Delta to część ceny opcji, która jest najbardziej związana z ceną podstawowych papierów wartościowych, a inwestorzy mogą używać delty do identyfikowania opcji, które powinny działać tak, jak akcje, które chcą handlować. Jeśli przedsiębiorca spodziewa się dużego przesunięcia ceny w zabezpieczeniu bazowym, wówczas umowa opcji o wysokiej wartości delta może zaoferować im najbardziej wartościowy kupon. Kupowanie kilku tanich opcji kupna może przynieść o wiele większe zyski niż kupno 100 udziałów w magazynie jeśli uważasz, że akcja rośnie. A kupowanie kilku niedrogich opcji sprzedaży może przynieść znacznie większe zyski (i wiąże się z mniejszym ryzykiem) niż zerwanie 100 akcji akcji, które, jak wierzysz, spadają. Przy delcie w pobliżu 1 dla połączeń (ogólnie powyżej 0,90) lub z wartością delta w pobliżu -1 dla putów (zwykle poniżej -0,90), przedsiębiorca minimalizuje wpływ zmiennych czasu i zmienności na ich strategię opcji. Najpopularniejsze artykuły